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　　原標題：教育投融資圓桌論壇：未來的教育看好哪些賽道？

　　芥末堆2月28日訊 今日，在2019年互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)家年會上，華圖資本總裁吳正杲、京育基金合伙人羅明雄、順為資本合伙人李銳、基因資本合伙人朱健、華夏桃李合伙人郭西凡圍繞目前資本市場的寒冬是否已來？政策對資本市場的影響、未來投資方向等問題展開討論。

　　幾位投資人都十分看好教育投資，并且認為目前未必是寒冬。所謂的“冷”可能是冷靜，政策監(jiān)管讓投資人的投資行為趨于冷靜。未來投資的方向，羅明雄十分看好通過AI、大數(shù)據(jù)等技術(shù)賦能到教育領(lǐng)域的項目。

　　資本寒冬？初春？

　　“過去的一年是過去十年中最差的一年，但卻是未來十年中最好的一年。”盡管這句話已經(jīng)被投資界奉為圭臬。但羅明雄認為，寒冬已經(jīng)過去。

　　羅明雄介紹說，以股權(quán)投資概率和賠率來推論，一級市場期望值等于概率乘賠率。并預判道，“今年上半年，股票先于實體經(jīng)濟起來，下半年，實體經(jīng)濟再逐步發(fā)展起來。”

　　“教育投資應該是整個投資界非常大的熱點。”羅明雄表示。

　　根據(jù)《芥末堆2018教育行業(yè)藍皮書》數(shù)據(jù)顯示，2018上半年教育行業(yè)融資總額約為147.1億元人民幣，已經(jīng)非常接近去年全年151.1億元的水平。2018年上半年，語言教育和K12賽道獲投數(shù)額遙遙領(lǐng)先，分別是55.3億人民幣和31.8億人民幣。語言教育、早幼教、素質(zhì)教育、STEM在2018上半年的融資額已經(jīng)超過2017全年。

　　朱健分析數(shù)據(jù)時表示，K12、早幼教、職業(yè)教育等細分賽道都要增長，而這些賽道都存在剛性需求，“不會有寒冬的。”

　　為什么寒冬言論甚囂塵上呢？

　　郭西凡認為主要是因為各細分賽道的頭部效應愈發(fā)明顯，頭部的兩到三家已經(jīng)融到了整個賽道的近90%的資額，早期的投資者會愈發(fā)感覺到融資的困難。

　　政策監(jiān)管讓資本冷靜

　　所謂的“冷”不是寒冷，而是冷靜。

　　政策監(jiān)管升級是2018年教育行業(yè)給人留下的最深刻印象，教育行業(yè)進入政策嚴監(jiān)管的洗牌階段。民促法送審稿的出臺、四部委課外培訓整頓，學前教育新規(guī)接連出擊，對民辦教育企業(yè)提出了越來越多的要求，投資人的投資行為開始趨于冷靜。

　　郭西凡說，不管是政策明確監(jiān)管的部分還是正在博弈階段的領(lǐng)域，投資人都會非常非常地謹慎。

　　朱健補充說，在合理的規(guī)范下，依然會有大公司發(fā)展起來。如果考慮到資本過渡逐利行為，可能會出現(xiàn)對非盈利體系的股指體系有所調(diào)整。

　　未來看好哪些賽道？

　　“教育十分特別傳統(tǒng)，你能想到的其實在以前多多少少已經(jīng)有所呈現(xiàn)了。”基于此，羅明雄十分看好，通過AI、大數(shù)據(jù)等技術(shù)賦能到教育領(lǐng)域的項目。羅明雄具體解釋說，是因為這樣的話，在教育領(lǐng)域，企業(yè)的商業(yè)模式已經(jīng)得到印證，技術(shù)成熟度在科技領(lǐng)域也得到很好地證明。

　　羅明雄舉例說，“AI音樂學院”就是將很簡單，不那么高深的AI技術(shù)與學吉他結(jié)合起來。

　　從細分賽道來看，郭西凡比較看好職業(yè)教育。他認為相比較早幼教、k12，職業(yè)教育還比較原始。主要表現(xiàn)在商業(yè)模式設(shè)計上，對比早幼教、k12等領(lǐng)域，效率還比較低，原則上就有提升效率的可能性。而且相比較成熟行業(yè)更吸引創(chuàng)業(yè)者，職業(yè)教育充滿著更多的可能性。