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　　原標(biāo)題：俞敏洪留給年輕一代的 是一個(gè)怎樣的新東方？

　　財(cái)報(bào)顯示，新東方 2020 財(cái)年第三季度的營收和凈利潤錄得雙位增長。其中，營業(yè)收入為 9.232 億美元，同比增長 15.9%，環(huán)比增長 17.6%。從過往三個(gè)財(cái)年的數(shù)據(jù)可以看出，新東方營業(yè)收入的同比增速呈放緩趨勢(shì)，結(jié)合下一季度的業(yè)績指引，接下來的營收同比變化會(huì)更加不樂觀。

　　新東方在 2018 財(cái)年 Q3 和 2019 財(cái)年 Q3 的歸母凈利潤分別為 6838 萬美元和 9741 萬美元。2020 財(cái)年 Q3，歸屬新東方的凈利潤為 1.377 億美元，同比增長 41.4%，高于營收的同比增速。

　　從業(yè)務(wù)來看，新東方涵蓋 K12（優(yōu)能中學(xué)、泡泡少兒）、留學(xué)考試、留學(xué)中介、在線教育（新東方在線），以及成人英語培訓(xùn)、私立中小學(xué)、教材研發(fā)出版等業(yè)務(wù)板塊，其中 K12 課后輔導(dǎo)已經(jīng)成為新東方的最大收入來源。2018 到 2019 財(cái)年，新東方的 K12 業(yè)務(wù)在營收中的占比從 58% 提升至 65%。

　　財(cái)報(bào)顯示，2020 財(cái)年第三季度，K12 中小學(xué)全科教育業(yè)務(wù)取得約 24％的收入增長，中學(xué)業(yè)務(wù)增速為 23%，小學(xué)業(yè)務(wù)增速為 26%，均高于集團(tuán)平均水平。

　　來自教育計(jì)劃和服務(wù)的凈收入為 8.457 億美元，同比增長 16.3％。主要是因?yàn)閰⒓訉W(xué)業(yè)輔導(dǎo)和考試準(zhǔn)備課程的學(xué)生較多，總?cè)藬?shù) 160 萬人，同比增長 2.3％。

　　成本方面，新東方 2020 財(cái)年第三季度的運(yùn)營成本和支出為 8.06 億美元，同比增長 15％；本季度非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則運(yùn)營成本和支出（不包括股票薪酬費(fèi)用）為 7.884 億美元，同比增長 15.4％。

　　營業(yè)成本主要由教師薪酬、教室租金和教材成本構(gòu)成，其中，本次報(bào)告期內(nèi)，因給教師的補(bǔ)償增加、運(yùn)營中的學(xué)校和學(xué)習(xí)中心數(shù)量增加使得租金成本增加等緣故，營業(yè)成本同比增長 18.1％至 3.986 億美元。銷售及市場推廣費(fèi)用為 1.182 億美元，同比增長 35.2％。

　　值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)新東方的一般管理費(fèi)用為 2.891 億美元，同比增長 4.8％，管理費(fèi)用率達(dá)到 31.32%。

　　自 2015 財(cái)年以來，新東方營銷費(fèi)用和行政費(fèi)用持續(xù)走高，嚴(yán)重?cái)D壓了利潤空間。

　　新東方并非沒有意識(shí)到問題，也在嘗試控制經(jīng)營費(fèi)用：2019 財(cái)年行政費(fèi)用和營銷費(fèi)用的同比增速為 30.2% 和 18.5%，相較于 2018 財(cái)年雙雙下降，但行政費(fèi)用已經(jīng)達(dá)到 10.34 億美元，仍是一筆龐大開支。

　　而從 2019 財(cái)年數(shù)據(jù)可以看出，其全年?duì)I收為 30.96 億美元，同比增長 26.5%，行政費(fèi)用增長速度仍然快過營收增速。

　　另外，疫情對(duì)新東方的影響仍在持續(xù)。

　　財(cái)報(bào)披露，本報(bào)告期內(nèi)，學(xué)生入學(xué)率低于正常水平，主要是由于今年春節(jié)時(shí)間比去年同期要早，冬季學(xué)期的入學(xué)率下降到了第二財(cái)季，冬季課程高于正常水平地取消。同時(shí)，新冠疫情的爆發(fā)也給本季度后半段的新客戶獲取帶來了壓力，并且 2020 年 3-5 月和夏季課程的注冊(cè)報(bào)名時(shí)間也被推遲。新東方的艱難時(shí)刻仍在持續(xù)。