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　　原標題：粉筆曬上市后首份成績單 各項業(yè)務毛利大幅上升 

　　3 月 28 日晚間，粉筆發(fā)布上市后首份財務報告。數據顯示，2022 年，粉筆營收 28.1 億元，同比下降 18%；凈虧損20.87億元，與 2021 年度的 20.46 億元基本持平。值得關注的是，粉筆在 2022 年毛利大幅提升，由2021 年 8.41 億元上升超 62% 至 13.66 億元。此外，在非通用會計準則下，粉筆實現凈利潤 1.91億元，相比 2021 年的 8.22 億元凈虧損大幅改善。 

　　一、線下業(yè)務大幅收縮，毛利大幅上升

　　2022 年，粉筆線下培訓業(yè)務錄得收入 9.39 億元，在線培訓業(yè)務錄得收入 14.15 億元，圖書業(yè)務錄得收入 4.57億元。而 2021 年，粉筆的線下、在線培訓業(yè)務的營收還分別為 16.17 億元及 13.96 億元，在線業(yè)務增長乏力，線下培訓業(yè)務的營收下滑了 41.9%。

　　粉筆崛起于線上，采取線上課程的打法迅速占據市場，而后在 2020 年重點拓展線下。不過，由于疫情的影響，粉筆的線下業(yè)務去年開始大幅度收縮，粉筆在財報中表示，目前粉筆的線下培訓中心數已減少為 198 個。

　　此前，粉筆在招股書中表示，由于過去對于線下的大舉擴張導致了其虧損問題，其未來不會投入大量資源建立更多的線下培訓中心。不過，隨著相關政策的改變，粉筆一直以來引以為傲的 OMO （線上線下相結合）的發(fā)展模式是否會出現新的變化，有待未來進一步的觀察。

　　雖然線下培訓業(yè)務的大幅下滑，線上業(yè)務增長趨于停滯，但兩項業(yè)務的毛利在 2022 年有了較大幅度的改善。2022 年，粉筆的各項業(yè)務毛利率都有了較大幅度的提升。其中，線下培訓業(yè)務的提升尤為明顯。2021 年，這項業(yè)務還處于運營虧損當中，但到了 2022 年，線下業(yè)務的毛利率一躍上升至 36.9%。

　　報告期內，粉筆整體毛利為 13.66 億元，毛利率達到了 48.6%，相比 2021 年的 24.5% 翻了將近一倍。

　　與創(chuàng)紀錄的毛利率對應的是粉筆對其員工結構的優(yōu)化，以及各項開支的大幅縮減。

　　截止 2022 年 12 月 31 日，粉筆的雇員人數為 7440 人，相比于 2021 年的 8964 人減少了 17%。粉筆的員工福利開支也隨之大幅降低，由 2021 年的 27.19 億元大幅降低至 2022 年的 15.69 億元。

　　此外，行政開支由 2021 年的 11.2 億元減少 51.5% 至 5.44 億元；銷售和營銷開支由 7 億元減少 26.6% 至 5.17 億元；研發(fā)開支由 2.87 億元減少 31.5% 至 1.97 億元。粉筆表示，由于相關人員的結構優(yōu)化、疫情期間推廣活動的減少以及線下培訓規(guī)模的收縮，導致各項開支出現了不同程度的下降。

　　此外，粉筆的銷售成本也有了較大幅度下降，由 2021 年的 25.88 億元減少 44.2% 至 2022 年的 14.45 億元。其中，線下培訓業(yè)務的銷售成本減少 63.5% 至 5.93 億元；在線業(yè)務的銷售成本減少 19.3% 至 5.49 億元。除了人員優(yōu)化導致的相關成本下降，粉筆也通過自建印刷設施降低課程材料成本以及調整學員和講師比例來進一步降低相關運營成本。

　　二、“協議班問題”得到大幅改善

　　報告期內，粉筆的退款負債大幅降低，由 2021 年底的 6.8 億元減少至 2.75 億元。粉筆表示，其已經在 2022 年降低了因未通過而需退款的協議班課程費用比例，并減少提供因未通過而需全額退款的筆試協議班。

　　2022 年，協議班對公考機構的負面影響開始顯現，不少公考機構都卷入了退款風波當中。協議班雖然可以吸引更多的學員報名，但也會增加退款率和運營成本，并造成大量的流動負債，對企業(yè)的日常經營產生風險。

　　粉筆表示，其凈流動資產已由 2021 年底的 2770 萬元增加至 2022 年底的 5.65 億元，協議班對其經營造成的潛在風險已得到改善。不過，粉筆的現金及現金等價物由 2021 年底的 11.6 億元減少至 2022 年底的 10.47 億元。粉筆解釋稱，由于 2022 年第四季度有若干考試推遲，導致其延遲銷售專為 2023 年考試設計的課程所致。

　　三、粉筆已進入發(fā)展新階段

　　今年1月9日，粉筆在香港成功上市。粉筆在財報中表示，扣除應付的包銷費用及其他相關開支后，收到全球發(fā)售所得款項凈額約為 1.13 億港元。自上市日期起至 2022 年度報告發(fā)布，粉筆尚未使用所得款項凈額的任何部分。

　　此前，粉筆曾在招股書中表示，募資金額的52%用于豐富課程內容和擴大學員群體，28.5%將用于加強內容及技術開發(fā)能力，12%將主要用于為新開發(fā)的課程開展營銷活動，7.5%將用作營運資本及其他一般企業(yè)用途。粉筆稱，已將課程服務擴展至非學歷職業(yè)教育培訓市場之外，以進一步擴大用戶基礎及利用交叉銷售機會。

　　不久前，粉筆的新業(yè)務“粉筆優(yōu)選”正式開播。3 月 21 日首播當晚共上架46件商品，銷售額5萬-7.5萬元間，場均觀看人次4.4萬。今年1月，粉筆教育申請注冊“粉筆好貨”“粉筆嚴選”“粉筆幫你選”“粉筆龍哥”“粉筆小龍”“粉筆龍龍”等84個商標，涉及社會服務、通訊服務、科學儀器、廣告銷售等分類。

　　相比于其它教培機構的斷腕求生，嘗試直播帶貨的粉筆更像是在做其業(yè)務的多元化嘗試。畢竟，在主營業(yè)務增長乏力的當下，上市后的粉筆，還需要尋找新的增長點。