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　　原標(biāo)題：出道即巔峰的全通教育轉(zhuǎn)型 “此路不通” 

　　全通教育，一家出道即巔峰的公司。上市僅一年有余，股價直沖至379.69元，打破了當(dāng)時A股的歷史紀(jì)錄。

　　高光屬于過去，如今的全通教育早已黯淡無光。“雙減”落地一年有余 ，全通教育的轉(zhuǎn)型之路，卻似乎掛上了標(biāo)識——“此路不通”。

　　全線滑坡的業(yè)績

　　上半年，全通教育的業(yè)績幾乎全面滑坡。

　　報告期內(nèi)，全通教育營收2.45億元，較上年同期的2.76億元減少了11.15%。

　　利潤方面，上半年其凈利潤為535.09萬元，較比上年同期的773.13萬元減少了30.79%。

　　財(cái)報數(shù)據(jù)顯示，上半年全通教育非經(jīng)常性收益共計(jì)1505.4萬元，其中股權(quán)投資處置收益（或包括已計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖銷部分）為1088.08萬元；政府補(bǔ)助191.45萬元；沖回前期確認(rèn)的股權(quán)激勵費(fèi)用等共計(jì)345.32萬元。

　　而扣除上述非經(jīng)常性損益后，全通教育上半年凈虧損970.30萬元，與上年同期相比，虧損同比擴(kuò)大642.53%。

　　從費(fèi)用開支上看，由于人工費(fèi)用、辦公費(fèi)用、交通差旅費(fèi)用、折舊及攤銷費(fèi)用等均有所減少，全通教育上半年各項(xiàng)費(fèi)用及成本均有明顯下降。

　　上半年，全通教育銷售費(fèi)用為1196.02萬元，同比減少28.83%；管理費(fèi)用為3232.22萬元，同比減少28.83%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為281.71萬元，同比減少17.01%。研發(fā)費(fèi)用同比有所增長，同比增加26.99%至1638萬元。

　　對于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，早在2021年報中，全通教育便表示，2022年，其將保持渠道與服務(wù)運(yùn)營競爭力，積極尋求基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型方式。攜手運(yùn)營商共同推動教育產(chǎn)品優(yōu)化及服務(wù)升級，滿足教師及家長在互聯(lián)網(wǎng)即時通訊背景下、形式多樣的新需求。在“雙減”政策推進(jìn)過程中，其將以提前布局的“課后服務(wù)業(yè)務(wù)”作為重點(diǎn)業(yè)務(wù)，提升課后服務(wù)水平和質(zhì)量。

　　同時，全通教育也將向教師自主學(xué)習(xí)、產(chǎn)教融合方向探索。年內(nèi)，旗下“全通繼教”將繼續(xù)為基礎(chǔ)教育的各級教師培訓(xùn)行政主管部門提供教師培訓(xùn)服務(wù)解決方案，包括培訓(xùn)方案設(shè)計(jì)、課程資源整合、平臺支持服務(wù)、培訓(xùn)組織管理等服務(wù)內(nèi)容。還將探索教師自主選學(xué)模式，繼續(xù)為各學(xué)科各層次的教師人群提供主題課程包提供自主選擇。

　　此外，全通教育還將進(jìn)一步拓展智慧教育平臺功能、豐富平臺資源和場景，打造基于智慧感知的環(huán)境與綜合信息服務(wù)平臺。

　　從分業(yè)務(wù)來看，繼續(xù)教育業(yè)務(wù)依然是營收貢獻(xiàn)最高的業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)共營收1.44億元，同比增長0.1%，占總營收比重為58.9%；教育信息化項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營業(yè)務(wù)營收4482.52萬元，同比減少34.33%，占總營收比重為18.3%；家校互動升級業(yè)務(wù)營收5158.61萬元，同比減少18.82%，占總營收的21.06%。

　　全通教育坦言，教育信息化項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營業(yè)務(wù)以及家?；由墭I(yè)務(wù)似乎拖垮了業(yè)績。

　　半年報中，全通教育解釋道，教育信息化項(xiàng)目受到客戶招投標(biāo)時間節(jié)點(diǎn)影響，存在無規(guī)律波動特點(diǎn)。其中，教育信息化平臺相關(guān)項(xiàng)目，過程復(fù)雜、周期較長，多數(shù)在下半年驗(yàn)收交付。部分教育信息化項(xiàng)目，也受到疫情不同程度的影響，上述原因?qū)е陆逃畔⒒?xiàng)目收入同比減少約 2300 萬元。另外，因行業(yè)技術(shù)升級及客戶需求的變化，家?；由墭I(yè)務(wù)收入同比持續(xù)下降。

　　除了營收利潤全面下滑，全通教育的現(xiàn)金流也開始縮減。

　　截至報告期末，全通教育募資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.22億元，較比去年同期的-8783.63萬元擴(kuò)大了39.94%。而相關(guān)現(xiàn)金流出增加主要原因?yàn)閮斶€銀行借款。償還銀行借款也使得全通教育的貨幣資金減少了37.45%，僅余3.18億元。截至報告期末，全通教育現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為3.1億元，同比減少了5.16%。

　　層出不窮的風(fēng)險

　　匯總此前報道，今年以來，全通教育多次出售旗下公司股權(quán)。

　　今年1月，全通教育宣布，擬將其持有的智園控股有限公司24.24%股權(quán)，出售給M&S Glory Limited，本次出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格為人民幣2200萬元。

　　據(jù)悉，此次轉(zhuǎn)讓交易前，全通教育通過旗下全資公司全通教育基礎(chǔ)投資公司持有智園控股24.24%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，其將不再持有智園控股股權(quán)。

　　對于此次出售智園控股股份的理由，全通教育表示，此舉是基于對公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)布局的綜合考慮，收回投資，減少投資損失，有利于實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略聚焦，增強(qiáng)公司可持續(xù)發(fā)展能力。

　　今年7月，其全資子公司全通教育基礎(chǔ)設(shè)施投資管理有限公司將持有的天津全通51%的股權(quán)出售給張忠陽，交易價格為510萬元。而據(jù)公告顯示，受讓方張忠陽就職于天津全通。

　　公告中，全通教育表示，截至2022年上半年，天津全通凈資產(chǎn)為546.35萬元，2021年凈虧損227萬元，2022年上半年凈虧損123萬元。全通教育認(rèn)為，天津全通業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)較大扭轉(zhuǎn)，因而公司決定出售天津全通51%的股權(quán)，減少投資損失。

　　投資損失究竟給全通教育帶來了多大的風(fēng)險？在半年報的最開始，全通教育便列出了其面臨的多項(xiàng)風(fēng)險，其中商譽(yù)減值風(fēng)險居于首位。

　　全通教育表示，截至報告期末，公司商譽(yù)賬面價值為 9775.20 萬元，占報告期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)的比例為 14.58%，主要系公司收購濟(jì)南網(wǎng)融、廣西慧谷、上海聞曦、河北皇典、全通繼教、杭州思訊等公司帶來的商譽(yù)。若在未來經(jīng)營中，并購的有關(guān)子公司不能較好地實(shí)現(xiàn)收益，將會存在商譽(yù)減值的風(fēng)險，從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　與此同時，全通教育還面臨著應(yīng)收賬款余額較高的風(fēng)險。

　　全通教育坦言，截至報告期末，公司營收賬款余額為1.96億元，占期末總資產(chǎn)的18.59%。而公司教育信息化項(xiàng)目類業(yè)務(wù)涉及從合同簽訂到項(xiàng)目驗(yàn)收需要經(jīng)歷硬件采購、軟件開發(fā)與測試、硬件安裝及系統(tǒng)集成、項(xiàng)目交付驗(yàn)收等多個環(huán)節(jié)、部分客戶付款審批流程時間較長。

　　對此，全通教育表示，該業(yè)務(wù)性質(zhì)導(dǎo)致公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較慢，應(yīng)收賬款余額較大。若未來受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致客戶違約的情況，應(yīng)收賬款余額較大，將使公司面臨一定的壞賬風(fēng)險，同時可能直接影響到公司的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營業(yè)績。

　　另外，全通教育也表示，受科學(xué)技術(shù)和國家政策影響，公司所處的教育信息服務(wù)行業(yè)正在發(fā)生演變。隨著AI、虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)、5G、云計(jì)算等創(chuàng)新技術(shù)不斷應(yīng)用；國家密集出臺的相關(guān)行業(yè)政策，為行業(yè)發(fā)展指明了新方向的同時，也為公司發(fā)展提出了新要求。

　　未來，如果公司在激烈的行業(yè)競爭格局中，未能準(zhǔn)確把握行業(yè)、信息技術(shù)發(fā)展趨勢，迭代產(chǎn)品與市場的匹配程度，將會給公司的健康發(fā)展帶來阻礙。

　　此外，隨著行業(yè)內(nèi)競爭加劇，全通教育還面臨著核心人員流失的風(fēng)險。若關(guān)鍵人才流失將會導(dǎo)致公司協(xié)調(diào)資源和解決問題的能力降低，影響公司業(yè)務(wù)流程的順利運(yùn)轉(zhuǎn)，在一定程度上影響公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和發(fā)展的持續(xù)性。

　　營收利潤不斷下滑，轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)拖累業(yè)績；投資損失不斷增加，人員流失風(fēng)險激增……想要打破發(fā)展困局，全通教育仍任重道遠(yuǎn)。