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洪恩教育曬2022一季成績單:業(yè)績大漲或難離業(yè)務(wù)擦邊
來源:藍鯨教育 發(fā)表于2022-07-03 20:20:01 編輯:沫曉朵
摘要: 原標題:洪恩教育曬2022一季成績單:業(yè)績大漲或難離業(yè)務(wù)擦邊 在教育公司普遍面臨轉(zhuǎn)型、業(yè)績飽受沖擊的當下,洪恩教育成為最特別的一家機構(gòu)。 6月21日

  原標題:洪恩教育曬2022一季成績單:業(yè)績大漲或難離業(yè)務(wù)擦邊 

  在教育公司普遍面臨轉(zhuǎn)型、業(yè)績飽受沖擊的當下,洪恩教育成為最特別的一家機構(gòu)。

  6月21日,其發(fā)布截至2022年3月31日的Q1未經(jīng)審計財報。報告期內(nèi),洪恩教育營收2.43億元,同比增長7.1%;凈利潤1310萬元,同比增長83.6%。

  這實際上并不是單一季度的業(yè)績增長,在“雙減”政策下發(fā)后的四季度,洪恩教育營收逆勢增長25.5%、虧損同比收窄。

  洪恩教育,為何能夠獨善其身?

  “業(yè)績這邊獨好”

  洪恩教育的業(yè)績不但沒有受到影響,反而有多項數(shù)據(jù)創(chuàng)造新高。

  Q1洪恩教育實現(xiàn)營收2.43億元,較去年同期的2.27億元增長7.1%。毛利為1.70億元(合2680萬美元),較去年同期的1.61億元增長5.4%。營收的增長主要得益于用戶數(shù)量的增加。今年一季度洪恩教育的平均月活用戶數(shù)(MAU)為1839萬,同比增長14.1%;去年同期為1612萬,官方宣稱MAU創(chuàng)造了歷史新高。該季度的付費用戶數(shù)量為161萬,去年同期則為168萬人——出現(xiàn)一定程度的下滑。但相比于其他上市公司,這樣的下滑幅度并不明顯。

  需要看到的是,相比于其他教培機構(gòu)壓縮成本開支,洪恩教育反而加大了投入。今年Q1洪恩教育營業(yè)總費用為1.59億元,較去年同期的1.58億元增長0.6%。其中研發(fā)費用增長尤為明顯,9660萬元的費用開支比去年同期增長了17.7%。一般及行政費用也同比呈現(xiàn)了15.5%的增長。

  不過,洪恩教育確實“該花花,該省省”,銷售和營銷費用的變化最為明顯。一季度銷售和營銷費用為3590萬元,比去年同期的5290萬元下降了32.2%。這或許也與其在線、學(xué)前教育的內(nèi)容,不方便大肆宣傳有關(guān)。

  相比于營收的微增,利潤的表現(xiàn)更加亮眼。一季度洪恩教育凈利潤為1310萬元,較去年同期的710萬元增長83.6%。調(diào)整后凈利潤為1510萬元,較去年同期的1420萬元增長6.1%。

  從遞延收入看,預(yù)計洪恩教育的業(yè)績不會出現(xiàn)大幅滑坡。截至2022年3月31日,洪恩教育的遞延收入和客戶預(yù)付款項為3.18億元,而2021年12月31日為3.03億元。

  結(jié)合去年四季度的業(yè)績增長,可以得出基本結(jié)論:在教育機構(gòu)轉(zhuǎn)型的當下,洪恩非但沒有受到?jīng)_擊,反而業(yè)績持續(xù)逆勢增長,呈現(xiàn)“風(fēng)景這邊獨好”的增長態(tài)勢。這不由得讓人發(fā)問:洪恩為何能夠如此特殊地走出逆周期的行情?

  “變相合規(guī)”

  在一季報中,洪恩管理層只字未提“教育”,更多提及的是“產(chǎn)品”、“技術(shù)”。

  CEO戴鵬提到,“我們繼續(xù)在產(chǎn)品和技術(shù)能力的基礎(chǔ)上,加強我們的產(chǎn)品組合,以更好地幫助家長使用有趣的工具,支持他們的孩子的全面發(fā)展。”CFO則表示,“我們專注于通過擴大產(chǎn)品陣容和提高技術(shù)能力來鞏固我們的市場領(lǐng)先地位。我們還采取措施,進一步擴大我們在智能設(shè)備方面的投資,以更好地支持兒童和家長的需求。”

  而回顧剛上市的第一份財報,創(chuàng)始人池宇峰的表述是:“中國在線兒童娛樂教育市場將繼續(xù)受到產(chǎn)品質(zhì)量和學(xué)習(xí)效果的驅(qū)動,我們產(chǎn)品的自主性和高質(zhì)量不僅有助于鞏固我們的領(lǐng)先地位,還將幫助我們擴大覆蓋范圍,滿足不同地區(qū)和不同學(xué)習(xí)場景的家長未滿足的教育需求。”CEO戴鵬則表示,“作為一家以研發(fā)為導(dǎo)向的教育公司,我們對兒童心理的深刻理解、扎實的教學(xué)理念、優(yōu)質(zhì)的教育內(nèi)容,讓我們擁有了堅實健康的用戶基礎(chǔ)。通過整合資源平臺和大數(shù)據(jù)分析的最大協(xié)同效應(yīng),不斷完善產(chǎn)品,提升用戶黏性,提升整體學(xué)習(xí)體驗,提升孩子的學(xué)習(xí)效果。”

  洪恩并沒有展示具體的營收構(gòu)成,而從此前財報的對比看,雖然洪恩教育的營收構(gòu)成從“學(xué)習(xí)服務(wù)”和“學(xué)習(xí)材料及設(shè)備”,變?yōu)?ldquo;線上訂閱”和“線下產(chǎn)品及其他”。但如同高管措辭的變化,這些只是“換湯不換藥”。洪恩教育幾乎沒有做任何改變,繼續(xù)著原有業(yè)務(wù)。

  這從側(cè)面解釋了,為何洪恩教育沒有受到任何影響,反倒呈現(xiàn)了業(yè)績的增長、利潤的顯著改善。

  但洪恩教育真的沒有隱患嗎?至少從資本市場的反饋來看,并非如此。

雖然2021年至今業(yè)績沒有出現(xiàn)明顯下滑,但洪恩的股價卻一路走低,目前2.4美元的股價相比12美元的上市發(fā)行價縮水了80%。而且盡管一季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼,但其股價依然沒有明顯回升。

  為何業(yè)績持續(xù)增長下,依然得不到資本的認可?

  懸在頭頂?shù)暮弦?guī)之劍

  看起來,通過更換措辭,洪恩教育似乎不算是教培機構(gòu)。但結(jié)合此前的財報表述、結(jié)合洪恩教育實際提供的服務(wù),很難完全避開“教育”一詞。

  洪恩教育旗下有多款A(yù)PP,包括《洪恩識字》、《洪恩拼音》、《洪恩ABC》、《洪恩思維》、《洪恩雙語繪本》、《洪恩故事》、《洪恩十萬問》、《洪恩閱讀》等,均面向?qū)W齡前兒童。無論是拼音、ABC、還是思維,很多課程都涉嫌提前教授小學(xué)階段的課程知識。

  按照“雙減”政策,不得開展面向?qū)W齡前兒童的線上培訓(xùn);嚴禁以學(xué)前班、幼小銜接班、思維訓(xùn)練班等名義,面向?qū)W齡前兒童開展線下學(xué)科類(含外語)培訓(xùn)。

  去年4月,教育部印發(fā)《關(guān)于大力推進幼兒園與小學(xué)科學(xué)銜接的指導(dǎo)意見》,強調(diào)落實國家有關(guān)規(guī)定,校外培訓(xùn)機構(gòu)不得對學(xué)前兒童違規(guī)進行培訓(xùn)。去年6月1日,新版《未成年人保護法》正式實施。其中規(guī)定,幼兒園、校外培訓(xùn)機構(gòu)不得對學(xué)齡前未成年人進行小學(xué)課程教育。

  嚴格來說,洪恩教育提供的識字、拼音、ABC,或許既屬于面向?qū)W齡前兒童提供線上培訓(xùn),又屬于對學(xué)齡前未成年人進行小學(xué)課程教育,合規(guī)風(fēng)險不容忽視。這也是資本市場對洪恩教育業(yè)績反應(yīng)平平的重要原因。

  今年5月9日,北京出臺了《關(guān)于進一步做好教育移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程序備案及管理工作的通知》的文件。其中明確規(guī)定將不再受理學(xué)前線上培訓(xùn)教育移動應(yīng)用備案申請,已備案的予以撤銷。這或許也意味著,懸在洪恩教育頭頂上的合規(guī)之劍,有搖搖欲墜的危險。

  目前,如何界定洪恩教育是否合規(guī)仍不清晰,面向?qū)W齡前提供的在線識字、拼音等究竟是內(nèi)容服務(wù)商,還是教育移動應(yīng)用,關(guān)乎著洪恩教育未來的發(fā)展。這也是洪恩教育面臨的巨大不確定性。在獲得確定性之前,洪恩教育的業(yè)績并不能打消投資者的顧慮,恐怕很難獲得資本垂青。

投稿郵箱:qingjuedu@163.com
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