摘要: 原標題:全年營收超出市場預期 后教培時代學大教育展現(xiàn)多元布局 疫情反復、強監(jiān)管的大背景下,2021年教育機構的業(yè)績注定是十分掙扎的。進入業(yè)績預告
原標題:全年營收超出市場預期 后教培時代學大教育展現(xiàn)多元布局
疫情反復、強監(jiān)管的大背景下,2021年教育機構的業(yè)績注定是十分掙扎的。進入業(yè)績預告的披露周期,業(yè)績下滑已成普遍現(xiàn)象。大趨勢不可避免,但反映到個體身上,不同機構也有不一樣的表現(xiàn)。
1月14日,學大教育發(fā)布2021年度業(yè)績預告。預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤出現(xiàn)虧損,營收24.8-25.8億元,同比逆勢增長2.1-6.2%,展現(xiàn)了較強的經(jīng)營韌性。
作為A股具有代表性的教育概念股,大環(huán)境下學大教育的穩(wěn)健表現(xiàn),對其未來的發(fā)展將帶來怎樣的影響?
虧損難免,展現(xiàn)韌性
從整體來看,學大教育的這份業(yè)績預告展現(xiàn)了不錯的韌性。
2021年全年,學大預計實現(xiàn)營收24.8-25.8億元,同比逆勢增長2.1-6.2%;扣除非經(jīng)常性損益后的營收為24.7-25.7億元,同比增長1.9-6.1%。在業(yè)績普降的當下能夠逆勢增長,展現(xiàn)了學大穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。
拆解季度來看,即便是受影響最大的四季度,下降幅度也只有20%左右。根據(jù)此前學大教育發(fā)布的公告,其義務教育階段營收占教育培訓業(yè)務收入約40%。而這部分業(yè)務的壓減,并沒有使其整體業(yè)務下滑超過40%。這從側面意味著,學大教育的業(yè)務多元化取得了相對積極的進展。
利潤方面,在大環(huán)境下,學大教育不可避免地出現(xiàn)了虧損。歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.9億元至-4.8億元,同比由盈轉虧。對于虧損的原因,學大教育在公告中表示,受“雙減政策”影響,基于目前的經(jīng)營狀況以及對未來經(jīng)營情況的分析預測,根據(jù)《企業(yè)監(jiān)管風險提示第8號——商譽減值》、《企業(yè)會計準則》及公司會計政策等相關規(guī)定,按照謹慎性原則,公司初步判斷本報告期計提商譽減值4.5億元(實際計提金額需依據(jù)評估機構及審計機構進行評估和審計后確定),減少了本報告期的業(yè)績。
若排除商譽減值的影響,學大教育實際全年虧損只有3000萬元至1.4億元。實際上,即便是包括商譽減值5.9億元的最大虧損,在整個行業(yè)內依然處于低位。
參考目前披露業(yè)績的部分上市公司,美股上市公司樸新教育僅第二季度的運營虧損就達到13.62億元;掌門教育第二季度運營虧損也達到7.9億元,博實樂第四季度單季虧損4.78億元;精銳教育更是陷入經(jīng)營困境;新東方掌舵人俞敏洪則表示,雙減后新東方營業(yè)收入下降了80%;好未來僅在2021年底就有兩萬多名員工離職……
與之相比,學大教育的整體虧損幅度處于較低的區(qū)間內,經(jīng)營表現(xiàn)可以說是超出了市場預期。
多元布局,快速轉型
同樣是大行業(yè)沖擊,為何學大受到的影響相對較小,經(jīng)營相對穩(wěn)?。?/p>
藍鯨教育梳理學大教育歷年財報發(fā)現(xiàn),這很大程度上與學大的多元化布局有關。學大的業(yè)務類型較為豐富,具有多形式、多場景、多產(chǎn)品的特點。業(yè)務覆蓋K12階段全學科、全品類,授課模式也涵蓋了“一對一輔導”、“個性化小組輔導”、全日制文化課輔導、線上網(wǎng)校等多種形式。
根據(jù)學大教育此前的公告,其高中階段營收占教育培訓業(yè)務收入約60%,義務教育階段營收占教育培訓業(yè)務收入約40%。根據(jù)今年11月學大教育的公告,2021年年初至10月末,公司義務教育階段在線學科教育培訓業(yè)務營收占公司教育培訓業(yè)務營收比例約為5.6%。因此,在監(jiān)管下,分散的業(yè)務可以分散風險。這讓學大沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性風險,保證了業(yè)務的平穩(wěn)運行。
不僅如此,藍鯨教育還發(fā)現(xiàn),政策下發(fā)后,學大教育動作頻頻,體現(xiàn)了較強的應變能力。梳理來看,學大幾乎是每月一個戰(zhàn)略合作。
根據(jù)藍鯨教育梳理,9月,學大教育與物靈科技簽署《合資協(xié)議》,雙方將共同出資設立合資公司,作為雙方在繪本館領域的業(yè)務經(jīng)營和綜合管理平臺。
10月,學大教育與達內教育宣布結成長期深度業(yè)務戰(zhàn)略合作伙伴關系,雙方將開展非學科業(yè)務的深度合作,包括成人職業(yè)教育、青少年編程和智能機器人教育,以及相關的科創(chuàng)賽事、游學營地等。
11月,學大教育與葡萄智學簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,雙方建立戰(zhàn)略合作關系,將圍繞人工智能、智慧教育等領域開展合作,探索未來教育模式,共同打造服務與內容生態(tài)。
快速布局后,學大教育拓展出了素質教育、成人教育、職業(yè)教育、智慧教育等賽道。當戰(zhàn)略能夠落地,經(jīng)營也就更有抓手,從而使得公司可以較快的速度補充業(yè)務缺口,較好地應對風險,最終帶來了業(yè)績的穩(wěn)健。
利空出盡,未來可期
對整個教育行業(yè)來說,機構在當前具備足夠的抵御短期沖擊的能力,對于未來發(fā)展的意義是不言而喻的。
當前,隨著“雙減”政策逐漸落地,教育行業(yè)的利空或將出盡。首先,“雙減”政策力度較強,短時間內沖擊較大。但從較長時間周期看,預計不會出現(xiàn)更大力度的政策文件。教育機構將迎來一段穩(wěn)定的監(jiān)管周期。
其次,教育行業(yè)整改已取得較大進展,多數(shù)機構都已完成了出清。在此背景下,機構業(yè)績下滑空間有限,行業(yè)即將觸底。根據(jù)教育部最新披露的數(shù)據(jù),校外培訓機構治理已取得明顯進展。線下校外培訓機構已壓減83.8%,線上校外培訓機構已壓減84.1%。壓減幅度超過8成,意味著機構業(yè)績進一步收縮的空間不會太大。
進入2022年,機構出清后“剩者為王”。市場洗牌過后,學大教育這類平穩(wěn)過渡的機構也有望在2022年迎來更好的發(fā)展機會。
回顧2021年,對教育行業(yè)來說是劇烈變化的一年,教育行業(yè)迎來變革。在此背景下,學大能夠堅定戰(zhàn)略,有效推進轉型落地,最終成為受影響較小的機構之一。站在行業(yè)的角度,利空出盡有望迎來利好,學大等機構的未來發(fā)展或許值得期待。
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