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　　原標題：手握”中國好聲音“大IP，燦星為何上市失敗？

　　2月4日消息，據(jù)《深圳證券交易所文件》顯示，綜藝制作公司燦星文化創(chuàng)業(yè)板上市的申請遭到否決。

　　一方面由于燦星文化的股權(quán)結(jié)構(gòu)極其復雜，股權(quán)架構(gòu)和實控人認定問題，成為創(chuàng)業(yè)板上市委員會最終否決燦星文化上市申請的原因之一。

　　根據(jù)招股書，燦星文化成立于2006年，注冊資本3.8億元，法定代表人為田明，而實際控制人多達四個。包括田明、金磊、徐向東、華人文化（天津）投資管理有限公司。

　　上市委員會審議認為，發(fā)行人在拆除紅籌架構(gòu)后，股權(quán)架構(gòu)設計復雜，認定實際控制人的理由不充分，披露不完整，不符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》第六條和《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第十八條、第二十八條。

　　另一方面，燦星文化對夢響強音的收購也導致其上市受阻。夢響強音主要業(yè)務包括音樂制作及授權(quán)、衍生品開發(fā)及運營、演出活動、藝人經(jīng)紀，以及其他以節(jié)目為依托的衍生產(chǎn)品運營。

　　委員會認為燦星文化在2020年4月基于截至2019年末的歷史情況及對未來的預測，發(fā)行人未根據(jù)商譽追溯評估報告對收購夢響強音產(chǎn)生的商譽進行調(diào)整，并在2016年計提減值損失3.47億元，會計處理未能準確反映發(fā)行人當時的實際情況。違反了《注冊管理辦法》第十一條和《審核規(guī)則》第十八條。

　　招股書顯示，燦星2020 年 1-9 月營業(yè)收入分別為 8.7億元元，較上年同期下降28.90%，歸屬于母公司股東的凈利潤 1.5億元，同比下降43.52%。

　　業(yè)績同比下滑的主要原因為：因疫情影響，2020 年《中國好聲音 2020》的錄制 播出時間有所推遲，節(jié)目收入及相關的音樂授權(quán)收入較去年同期下降。另外由于 疫情的影響，2020 年 1-9 月海選授權(quán)收入較去年同期下降。

　　這也暴露了其單一系列節(jié)目占比較高帶來的風險。

　　盡管燦星手握《中國好聲音》、《中國新歌聲》、《這！就是街舞》、《舞林爭霸》等多個熱門節(jié)目IP。但《中國新歌聲》、《中國好聲音》系列作品作為燦星的 節(jié)目，具備很強的商業(yè)價值，為公司的收入和利潤作出了主要貢獻。

　　2017 年、2018 年及 2019 年，《中國新歌聲》、《中國好聲音》節(jié)目制作收入占總收入的比例分別為 32.33%、32.96%及 26.67%。

　　在教育方面，2020年1月8日，燦星依托《中國好聲音》的IP，推出“好聲音學院”公眾號，好聲音學院與唱吧等平臺進行音樂愛好者互動等活動合作，并舉辦了線上學員招募活動。半年，三期招募，累計學員人數(shù)超過20萬。

　　2020《中國好聲音》播出開始前一個月，中國好聲音官方App上架將這個IP下獨有的資源整合起來，將訴求不同的用戶聚集在一個平臺上，建立社區(qū)生態(tài)。其主要功能包括：作品分享、同好互動;網(wǎng)絡招募學員，優(yōu)勝者直通賽事;名人導師的聲樂課程與經(jīng)驗分享。

　　此外，APP還與《中國好聲音》節(jié)目IP深度捆綁，以比賽為出口：在好聲音學院注冊賬戶后，會獲得一個專屬學員號，然后用戶就可以錄制并上傳自己的作品。在以往的規(guī)則中，作品參與打榜形式的競選，層層晉級，最終1-3名學員可以獲得中國好聲音官方導演組直推名額，獲得參與全國大賽的資格。

　　文件顯示，燦星可以在收到?jīng)Q定后五個工作日內(nèi)向深交所申請復審。